Cada fondo a su ODS II: fondos de inversión con impacto en ‘Prosperidad’

Los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), que pertenecen a la Agenda 2030, pivotan sobre cinco ejes centrales: Planeta, Personas, Prosperidad, Paz y Alianzas. Por sus siglas en inglés (Planet, People, Prosperity, Peace & Partnership), dichos pilares se suelen denominar como las 5 P de los ODS. En el primer capítulo de esta serie mostramos algunas alternativas de inversión, a través de fondos de inversión, que tuvieran impacto en los cinco primeros ODS. En concreto estos cinco objetivos pertenecen al eje relacionado con la P de Personas.

Este segundo episodio lo hemos reservado para los ODS concernientes a la P de Prosperidad. Por lo tanto, analizaremos diferentes propuestas para los objetivos comprendidos entre el ODS 7 y el ODS 11, ambos incluidos. Resumiendo, esta sería nuestra propuesta de fondos para cada ODS de Prosperidad:

ODS 7: Energía Asequible y No Contaminante

La inversión en energía no es una temática novedosa ya que siempre ha habido cierto apetito por esta actividad económica siendo el petróleo su activo estandarte. Los cambios en el precio del denominado como “oro negro” ha sido responsable de crisis económicas pero también de grandes oportunidades de negocio.

La gran transición hacia una economía más verde está provocando una revolución energética y esto está despertando el interés de los inversores hacia activos de energía renovable o no contaminante, en detrimento de las energías fósiles. Además, en Europa se están impulsando medidas como las implementadas en el plan de recuperación “Next Generation EU” que pretenden fomentar una transición ecológica y digital.

Esta tendencia ha provocado una divergencia entre los resultados de los fondos de Renta Variable Sector Energía y los de Renta Variable Sector Energía Alternativa (media categoría Morningstar: -26,5% vs. +62,2%).

Por lo tanto, si nos quedamos en la categoría de Energía Alternativa y analizamos todos los fondos, tanto desde la perspectiva de su rendimiento financiero como del impacto en el acceso a energía asequible y no contaminante, nuestro modelo nos indica que el fondo a elegir sería el Blackrock Sustainable Energy.

Este fondo temático, gestionado por Alastair Bishop y Charlie Lilford, se fundamenta en tres pilares: energía limpia, eficiencia energética y transporte limpio, para beneficiarse de la transición hacia una economía baja en carbono, tal y como hemos comentado anteriormente.

ODS 8: Trabajo Decente y Crecimiento Económico

El siguiente objetivo relacionado con la prosperidad es el ODS 8, el cual tiene una perspectiva más enfocada al ámbito público que al privado. Por este motivo, en este caso nos vamos a encargar de señalar aquellos fondos de deuda soberana que tienen una filosofía de inversión ASG.

Cuando exploramos en la categoría de Deuda Pública Global nos encontramos que sólo hay un producto con filosofía ASG, el fondo de Degroof Petercam: DPAM L Bonds Government Sustainable.

El hecho de que sólo existan un producto de inversión, a nivel global, en deuda gubernamental con enfoque ASG muestra una de las grandes carencias de la industria de gestión de activos: la poca importancia que le han otorgado al ámbito público frente al privado. El mismo asunto ha ocurrido en los diferentes proveedores de scoring ESG, que apenas le ha dado protagonismo a calificar a los países según su desempeño en los ámbitos medioambientales, sociales y de buena gobernanza.

El fondo de Degroof Petercam tiene una cartera muy concentrada en pocos países con muy buenas puntuaciones desde la perspectiva ASG. Por lo tanto, y ante esta situación, vemos como el fondo DPAM Bonds Government Sustainable cumple con las expectativas que se deben depositar en un fondo ASG.

Donde sí han puesto algo más de énfasis las gestoras, es en sacar productos de inversión socialmente responsables del mercado emergente, aunque la oferta sigue sin ser suficiente. En la categoría de deuda gubernamental emergente podemos encontrar alternativas como los fondos BGF ESG Emerging Markets Local Currency Bond, o el DPAM L Bonds Emerging Markets Sustainable, que han mostrado muy buenos resultados ya que el análisis ASG les ha permitido incurrir en menores riesgos, cuestión de suma importancia en esta categoría de inversión.

ODS 9: Industria, Innovación e Infraestructura

La inversión en infraestructura y la innovación son motores fundamentales del crecimiento y el desarrollo económico. Con más de la mitad de la población mundial viviendo en ciudades, el transporte masivo y la energía renovable son cada vez más importantes, así como también el crecimiento de nuevas industrias y de las tecnologías de la información y las comunicaciones.

Si hacemos una parada en la categoría del sector de infraestructura vemos que hay un número considerable de fondos de inversión con dicha temática. Los fondos Amundi Global Infrastructure, Nordea Global Listed Infrastruture, Lazard Global Listed Infrastruture, DNCA Invest Beyond Infrastructure & Transition o M&G Global Listed Infrastructure, por mencionar algunos con buenas calificaciones ESG, son alternativas de inversión con impacto en infraestructura.

La evolución de esta categoría ha sido negativa en este 2020, con lo que todos los fondos mencionados están en rojo, y contrasta con las rentabilidades de la categoría sector tecnología que han sido tremendamente positivas.

En el ámbito tecnológico, si analizamos en términos ASG destacaríamos los siguientes fondos globales: BNP Paribas Disruptive Technology, UBAM Tech Global Leaders Equity, Janus Henderson Global Technology y Fidelity Global Technology. Sin embargo, en términos de rentabilidad debemos mencionar el JP Morgan US Technology y el Blackrock World Technology con retornos superiores al 50% en este 2020.

Como bien sabrán los lectores, las diferentes temáticas relacionadas con la transformación digital (TD) han sido fuente de inspiración para crear nuevos fondos de inversión que estén ligados a la robótica, la inteligencia artificial o a la innovación en general. Así que, fondos como Polar Capital Automation & Artificial Intelligence, Natixis Thematics AI and Robotics, Candriam Equities Robotics & Innovative Technology, NN Smart Connectivity, BNY Mellon Digital Assets o Aberdeen Global Innovation Equity son alternativas interesantes a tener presentes a la hora de invertir en TD.

Todos estos fondos han experimentado muy buenas rentabilidades en el 2020, principalmente porque la digitalización y la transformación digital han sido clave para mantener la actividad económica en un mundo “confinado” a causa de la pandemia de la COVID-19. De hecho, las empresas pertenecientes a este sector seguirán siendo clave en el futuro más próximo.

Y de todos ellos, y realizando nuestro propio análisis, que optimiza el trinomio rentabilidad – riesgo - impacto ASG, elegimos para este ODS al fondo Aberdeen Global Innovation Equity.

ODS 10: Reducción de las desigualdades

En esta efervescencia de la sostenibilidad empresarial, la sensibilización sobre la inclusión de personas de diferente origen socio-económico, raza, capacidades, género o tendencias sexuales está avanzando tanto en apoyos regulatorios (en forma de cuotas y/o leyes antidiscriminatorias) como en iniciativas de algunas empresas que se enfrentan a este reto con convicción.

Las empresas que alcanzan una inclusión efectiva muestran una capacidad de innovación especial y esto supone una ventaja competitiva respecto al resto de compañías. Sin embargo, los datos sobre un mejor desempeño en cuestión de inclusión se dan en pequeñas y medianas empresas (PYMEs), lo que implica una dificultad importante a la hora de escalar la inversión temática o de impacto a grandes flujos de capital.

Este hecho provoca que sean muy pocos los fondos de inversión colectiva o fondos temáticos sostenibles que están dirigidos a la consecución del objetivo específico de la inclusión e igualdad de oportunidad desde una perspectiva general (recordemos que para la igualdad de género hay varios fondos que persiguen el ODS 5).

Pero afortunadamente en 2019 Mapfre decidió lanzar el primer fondo en Europa dedicado a la inclusión de personas con discapacidad. Se trata del fondo Mapfre Inclusión Responsable, que fue incluido en el informe del Pacto Mundial de Naciones Unidas como ejemplo de buenas prácticas. A través de la unidad de gestión de activos Mapfre AM y su socio francés La Financière Responsable (LFR), se creó este fondo que invierte en empresas que promueven la inclusión de personas con discapacidad.

Hasta finales de 2019, este producto sólo se comercializaba en Francia pero desde el 24 de diciembre de 2019 se lanzó su réplica en España para los clientes minoristas. Se trata de un fondo de renta variable europea de impacto social (ISR) que basa su análisis en detectar aquellas empresas con un grado de solidez financiera consolidada en el tiempo y a la vez comprometidas con el mundo de la discapacidad y la integración laboral de las personas que lo forman.

ODS 11: Ciudades y Comunidades Sostenibles

Mientras que la economía mundial tan sólo crece un 3% al año, las empresas relacionadas con la urbanización tienen un potencial de crecimiento superior al 15% anual, según Arthur D. Little en “Smart cities – Turning challenge into opportunitiy”.

Conseguiremos alcanzar el ODS 11 a través de la transformación de las actuales ciudades en ciudades inteligentes que sean inclusivas, seguras, resilientes y sostenibles. Esto creará importantes oportunidades de negocio para una gran variedad de empresas que contribuyen al desarrollo urbano ayudadas son las sinergias creadas a través de políticas e inversiones públicas.

Con el afán de invertir en esta interesante temática se han ido creando diferentes fondos de inversión que toman ventaja de esta inminente tendencia. En España se comercializan actualmente dos fondos con dicha temática: CPR Invest Future Cities y Pictet Smart City.

Los dos fondos son de reciente creación ya que aún no han cumplido su tercer aniversario, requisito mínimo que muchos inversores imponen a la hora de invertir en fondos de inversión. El primero en lanzarse fue el fondo de Pictet en agosto de 2018, mientras que el fondo de CPR fue lanzado en marzo de 2020. Por lo tanto, desde el punto de vista de su binomio rentabilidad-riesgo no podemos extraer muchas conclusiones todavía.

Desde la perspectiva ASG, tenemos opiniones diferentes según el proveedor de puntuaciones. Sin embargo, siguiendo nuestro modelo y teniendo también en cuenta la valoración ASG de ambas gestoras, nos decantamos por elegir el fondo Pictet Smart City.