Cómo crear una cartera de renta fija de alta convicción

Félix de Gregorio, responsable de Iberia para Jupiter AM

En un entorno financiero inherente y crecientemente complejo, la gestión activa de alta convicción emerge como un faro de estabilidad en medio de la incertidumbre. Fieles a nuestra seña de identidad, que es la libertad de inversión de los equipos de gestión, nuestra misión en Jupiter AM es acompañar a los inversores sea cual sea el entorno financiero del momento y siempre teniendo en cuenta sus necesidades y objetivos específicos. En este contexto, la construcción de una cartera de renta fija de alta convicción se presenta como una opción prudente y con interesantes oportunidades.

La situación macroeconómica actual brinda en nuestra opinión nuevas oportunidades para la renta fija. La inminente transición de políticas monetarias restrictivas a expansivas, que esperamos sea una realidad a lo largo de los próximos meses, junto con las proyecciones de un crecimiento económico más lento y una inflación más contenida, debería favorecer a esta clase de activo.

Aunque la renta fija ha atravesado – y sigue haciéndolo – tiempos difíciles, especialmente en 2022, que fue uno de los peores años que se recuerdan para esta clase de activo, no todo ha sido adverso. Ciertamente, los inversores han sido testigos de un cambio paradigmático en la renta fija, con fluctuaciones inusuales que desafiaron las expectativas tradicionales de los inversores que estaban acostumbrados a rentabilidades positivas o al menos a caídas reducidas. Pero por otro lado el escenario de partida actual, en lo que se refiere a los rendimientos esperables a medio plazo en todos los segmentos de la renta fija, no ha sido tan atractivo en más de una década.

Ya sea en la deuda gubernamental o corporativa, en mercados desarrollados o emergentes, en emisores de grado de inversión o de alto rendimiento, e incluso en categorías más específicas como los CoCos, creemos que los niveles actuales de rendimientos a vencimiento presentan una oportunidad realmente interesante – y nueva para muchos inversores menos experimentados – de obtener rendimientos verdaderamente atractivos a medio plazo a través de una gestión activa y de convicción que permita evitar las “trampas” que sin duda aparecerán en el horizonte en forma de impagos.

En tiempos de desaceleración económica global, es esencial incluir en las carteras activos que proporcionen estabilidad y protección, como los bonos soberanos. Además, al considerar opciones más arriesgadas como los bonos de alto rendimiento, la habilidad al analizar en profundidad los fundamentales de las compañías emisoras para ser selectivos en la construcción de las carteras se convierte en un criterio primordial. La elección de sectores defensivos, como el farmacológico o el de telecomunicaciones, puede mitigar los riesgos y asegurar un rendimiento estable independientemente del entorno económico.

Frente a la complejidad del entorno financiero actual, la diversificación y la visión largoplacista se vuelven esenciales. Al igual que la flexibilidad en las estrategias se convierte en un aspecto crítico que debe integrarse en cualquier cartera para navegar con éxito en entornos de incertidumbre.

En definitiva, la habilidad para identificar oportunidades, mantener una perspectiva a largo plazo y adaptarse a las fluctuaciones del mercado se convierten en los pilares fundamentales para el éxito. Por eso, estamos convencidos de que los inversores que, como nosotros, sigan apostando por la gestión activa pura y la diversificación selectiva estarán mejor posicionados para enfrentar los retos del mañana y prosperar en un panorama financiero en constante evolución.