¿Cuáles son los mejores fondos de bonos vinculados a la inflación en euros?

La inflación ha alcanzado máximos históricos, situándose en torno al 8,1% según los datos de Eurostat. Entre los 19 miembros de la eurozona también hay diferencias entre las tasas de inflación más altas y las más bajas. Por ejemplo, en España, la inflación ha alcanzado ya el 10,2%, en Grecia el 11,3% o en Bélgica el 9,65% y, por el contrario, países como Francia o Malta mantienen la inflación ligeramente por encima del 5%.

En esta situación, los bonos ligados a la inflación ofrecen una protección a largo plazo contra la inflación. Este tipo de activos permite a los inversores obtener un rendimiento real que preserva el poder adquisitivo incluso cuando los niveles de inflación son elevados. Los bonos ligados a la inflación tienen una baja correlación con las acciones y los bonos nominales y también ayudan a aumentar la diversificación de una cartera tradicional.

Teniendo en cuenta lo anterior, hemos querido echar un vistazo a los fondos de bonos ligados a la inflación en euros con mejores rendimientos durante este año.

AXA World Funds - Euro Inflation Bonds I Capitalisation EUR Redex

Las previsiones de inflación se han incrementado constantemente para este año, pero según economistas de Bloomberg, la inflación es transitoria, ya que las previsiones de inflación para 2023 se acercan a los objetivos de los bancos centrales. Mientras, los datos siguen alcanzando niveles históricos: 8,1% interanual en Estados Unidos y en el 7,6 % en la zona euro. Aunque estamos convencidos de que la inflación se desacelerará en la segunda mitad de 2022, vemos el riesgo de que esa desaceleración no sea tan brusca como el mercado espera, y es precisamente la persistencia en el tiempo de la inflación lo que está alimentando el temor de que las previsiones de inflación puedan haberse desanclado.

Así, las actuales cifras elevadas de inflación mensual deberían traducirse en unos ingresos sólidos para los bonos ligados a la inflación, y el AXA WF Euro Inflation Bonds busca convertirse en una reserva de valor, protegiendo los activos de los inversores contra la inflación futura. El objetivo de inversión del fondo es obtener rentabilidad a medio plazo (cinco años es el horizonte de inversión recomendado para esta estrategia) invirtiendo principalmente en bonos vinculados a la inflación en euros, y su índice de referencia es Bloomberg Euro Govt Inflation-Linked All Mat.

En el contexto actual, los bonos vinculados a la inflación con vencimientos cortos se comportaron bien gracias a una robusta indexación a la inflación. Por ello, mantenemos nuestra preferencia por los bonos indexados con vencimiento más corto con el objetivo de captar un generoso carry y limitar la exposición a la duración, ya que la indexación a la inflación debería continuar siendo positiva durante los próximos meses.

Por su parte, los vencimientos más largos se resintieron, perpetuando así la tendencia al alza de los rendimientos reales observada en meses anteriores en la zona euro, cuando obtuvimos beneficios de esta posición participando con el AXA WF Euro Inflation Bonds en la sindicación inaugural del primer bono verde vinculado a la inflación emitido por el Gobierno francés.

Natixis IM - Ostrum Euro Inflation I/A (EUR)

La inflación está en el centro de los mercados financieros y sus efectos se han ido extendiendo, afectando al gasto de los hogares. Hay muchos factores que impulsan el aumento de la inflación, como los cuellos de botella en las cadenas de suministro, la demanda mundial de recursos y el aumento de los precios de los alimentos, el petróleo y la energía como consecuencia del conflicto entre Rusia y Ucrania.

Hay fuertes vientos de cola que respaldan la inflación, como las relocalizaciones para recuperar la soberanía en la producción y los cambios relacionados con el clima a medida que se produce la transición de los recursos energéticos tradicionales de los combustibles fósiles a los alternativos. En la actualidad y de cara al futuro, el entorno es de más desequilibrios, por lo que, a pesar de los esfuerzos de los gobiernos y de las políticas de los bancos centrales, es probable que un entorno inflacionista heterogéneo sea el escenario vigente.

En este contexto, el Ostrum Euro Inflation Fund, un producto de riesgo medio con un horizonte de inversión mínimo recomendado de dos años, ofrece protección contra la inflación y las variables que tienen un impacto significativo en la misma, como los tipos de interés. El fondo invierte al menos el 75% en bonos ligados a la inflación denominados en euros y emitidos por emisores de la zona euro y tiene como referencia el índice Bloomberg Euro Govt Inflation-Linked ILB 1 a 10 años TR Euro.

Durante el primer semestre de 2022, la estrategia de inflación en euros superó a su índice de referencia, con una rentabilidad bruta del +0,20% (-0,22% neta tras comisiones para la clase minorista) frente al -0,51% de su índice de referencia. En un periodo de un año, la rentabilidad bruta es del +5,28% (+4,39% neta tras comisiones para la clase minoristas), frente al +4,48% de su índice de referencia.

Durante estos periodos, la rentabilidad superior se debe a las estrategias de inversión diversificadas, como el posicionamiento corto en tipos nominales, las operaciones de carry trade y el posicionamiento largo en estrategias de break even.

CapitalatWork Foyer Umbrella - Inflación de Clase I

El objetivo de este subfondo es ofrecer a sus inversores una ganancia de capital, principalmente a través de la inversión en bonos vinculados a la inflación denominados en varias divisas. La composición de la cartera del subfondo tiene en cuenta los requisitos de diversificación del riesgo geográfico.

Sabadell Bonos Inflación Euro Premier FI

El Fondo invertirá más del 50% en Bonos Ligados a la Inflación en euros. El Fondo también podrá invertir en otros activos de renta fija, tanto públicos como privados, emitidos o negociados en los mercados de los Estados miembros de la UE o candidatos a la adhesión a la UE, así como en Estados Unidos y Suiza, y en otros mercados donde se negocien activos en euros. No habrá ninguna predeterminación en cuanto a la calificación crediticia por parte de las distintas agencias especializadas en la selección de inversiones de renta fija (incluidas las instituciones en las que se constituyen los depósitos).

State Street Euro Inflation Linked Bond Index Fund B EUR

El objetivo del Fondo es seguir la evolución del mercado de bonos gubernamentales en euros vinculados a la inflación. Es un fondo de seguimiento de índices (también conocido como fondo de gestión pasiva).

La política de inversión del Fondo es seguir la rentabilidad del Índice de Precios al Consumo (IPC) Bloomberg Barclays Eurozone All (o cualquier otro índice que los Consejeros determinen en su momento para seguir sustancialmente el mismo mercado que el Índice) con la mayor exactitud posible, tratando de minimizar en lo posible la diferencia de seguimiento entre la rentabilidad del Fondo y la del Índice. El Índice mide la rentabilidad del mercado de deuda pública en euros. Los valores deben tener una calificación de grado de inversión según la metodología del Índice.

El principal y los intereses de todos los bonos constituyentes deben estar vinculados a la inflación y estar denominados en euros. Quedan excluidos los bonos gubernamentales nominales en euros y los bonos de tipo flotante. La Gestora de Inversiones, en nombre del Fondo, invertirá utilizando la Estrategia de Replicación, tal y como se describe con más detalle en el apartado 'Técnicas de Inversión' del Folleto, principalmente en los valores del Índice, en todo momento de acuerdo con las restricciones de inversión establecidas en el Folleto.

M&G (Lux) European Inflation Linked Corporate Bond Fund CI EUR

Hoy en día, la incertidumbre económica pesa en las decisiones de los inversores. Por lo tanto, es normal que los inversores se pregunten si es el momento adecuado para tener bonos.
Aun así, creemos que hay algunas estrategias que pueden utilizarse para mitigar el impacto negativo del aumento de la inflación y de los tipos de interés.

En este contexto, el M&G (Lux) European Inflation Linked Corporate Bond Fund ofrece una solución distintiva para los inversores que buscan incluir un elemento de protección contra la inflación en sus carteras.

El fondo combina la protección vinculada a la inflación con los atractivos rendimientos que pueden encontrarse en los bonos corporativos de alta calidad. Al mismo tiempo, ofrece un perfil distintivo de corta duración, lo que significa una baja sensibilidad a las variaciones de los tipos de interés. 
Este fondo trata de captar las oportunidades más atractivas en los mercados mundiales de bonos vinculados a la inflación, con un mínimo del 90% del fondo cubierto en euros.

El fondo también tiene un perfil de duración distintivo que es significativamente más corto, normalmente mantenido entre 0-3 años, que el de un fondo tradicional de bonos gubernamentales o corporativos indexados. Esto está diseñado para reducir la volatilidad y mitigar el impacto negativo del aumento de los rendimientos de los bonos, que son comunes en un entorno inflacionario.

Merece la pena tener en cuenta que un entorno inflacionista puede ser a menudo bastante favorable para las valoraciones del crédito. Por lo tanto, mantener cierta exposición al crédito de alta calidad, limitando al mismo tiempo el impacto de una subida de los tipos de interés, puede ser una estrategia sensata para aquellos que estén preocupados por un aumento del coste del dinero.

Por último, pero no por ello menos importante, como gestor del fondo, puedo ajustar libremente su duración, su exposición al crédito y a la inflación en función de mis perspectivas macroeconómicas y de mi evaluación de las valoraciones. Esta flexibilidad significa que el fondo debería estar bien situado para navegar por el incierto entorno de mercado al que se enfrentan actualmente los inversores.