¿Cuáles son los tres fondos de renta variable global mejor valorados?

Como cada mes, analizamos el informe elaborado por Sharing Alpha con los fondos preferidos por los asesores y selectores europeos. En esta ocasión, hemos analizado los fondos de renta variable global favoritos entre los que se encuentran Baillie Gifford Global Discovery Fund, Thornbridge Nutshell Global Equity y Robeco Global Consumer Trends.

La pregunta es, ¿realmente es interesante un fondo de renta variable global? Tener un producto de esta categoría es imprescindible en una cartera diversificada, puesto que nos permite invertir en varias zonas geográficas y todos los sectores económicos al mismo tiempo. Desde Baillie Gifford, Nutshell AM y Robeco nos mandan sus perspectivas.

Baillie Gifford Global Discovery Fund

Douglas Brodie, gestor del fondo

Somos inversores de crecimiento entusiastas que buscan empresas, dondequiera que se encuentren, que tengan la posibilidad de crecimiento hasta multiplicar su tamaño actual. Nos preguntamos en qué puede convertirse una empresa dentro de 5 o 10 años, y qué tiene que pasar para que ese viaje se desarrolle.

Nos comprometemos de forma constructiva con las empresas, fomentando el compromiso a largo plazo e invirtiendo para crecer, incluso ante la incesante volatilidad del mercado.

La inversión a largo plazo eficaz no es fácil. Resistir ante las presiones externas puede ser difícil, por lo que no es casualidad que nuestra empresa funcione como una sociedad privada multigeneracional. Los 47 socios trabajan todos en la empresa y tienen responsabilidad total, por lo que los intereses de nuestros clientes están alineados con los nuestros. No medimos el éxito ni creamos objetivos en torno a los activos gestionados o la rentabilidad, lo medimos por la obtención de resultados significativos, después de los costes, para los clientes.

La creación de riqueza significativa es, y siempre ha sido, el dominio de una pequeña fracción de empresas con oportunidades de futuro y un liderazgo inspirado. Para nosotros, no se trata de buscar la "cobertura del mercado" ni de fijarse en los precios de las acciones. Buscamos oportunidades en el mundo real a medida que la tecnología y los modelos de negocio evolucionan. Esto significa que no somos simples inversores activos. Somos “Inversores Reales” que valoran el aprendizaje constante, la paciencia y la fortaleza, y tenemos la suerte de haber construido un negocio con clientes que comparten esos valores.

Nuestra estrategia Worldwide Discovery tiene como objetivo producir rendimientos superiores a largo plazo invirtiendo en una cartera de empresas incipientes, más pequeñas, con un importante potencial de crecimiento. Su filosofía de inversión busca empresas innovadoras, emprendedoras y resolutivas en las primeras fases de su ciclo de vida. Creemos que estas compañías únicas pueden conducir a resultados significativamente mejores a largo plazo y ofrecer un cambio real, y si lo consiguen llevará a una revalorización considerable del precio de las acciones.

Nuestro estilo de inversión se adapta bien, en primer lugar, a la identificación de estas empresas en una fase temprana de su desarrollo y, posteriormente, a su respaldo con un horizonte de inversión a largo plazo y la capacidad de mirar a través de la volatilidad a corto plazo. La oportunidad de obtener rendimientos superiores surge porque:

Nuestro equipo Worldwide Discovery tiene una doble función: gestionar fondos especializados de baja capitalización; y coordinar la búsqueda de ideas de pequeña capitalización de Baillie Gifford a nivel mundial. Históricamente, el equipo ha generado numerosas ideas de inversión que han pasado a formar parte de las estrategias de alta capitalización de Baillie Gifford. Por lo tanto, sus conocimientos se suman a las capacidades de inversión de Baillie Gifford en su conjunto y son beneficiosos para una base más amplia.

Por favor, tenga en cuenta que la estrategia está actualmente cerrada.

Thornbridge Nutshell Global Equity UCITs

Mark Ellis, CIO de Nutshell AM

En Nutshell invertimos globalmente en empresas de calidad y éticamente sólidas a valoraciones razonables. Somos inversores de alta convicción que realizan asignaciones significativas a una cartera concentrada de no más de 35 empresas.

Nuestro proceso de inversión es ascendente: utilizamos un sistema propio basado en modelos para analizar el universo global de inversión según más de treinta factores financieros y no financieros diferentes que consideramos importantes. Luego, de forma discrecional, nos centramos en las raras empresas excepcionales que tienen una ventaja comparativa persistente sobre otras en su sector.

Consideramos que la preservación del capital es una parte importante de nuestro papel como custodios del capital de nuestros clientes; en consecuencia, nos gustan las empresas que han mostrado resistencia en tiempos de tensión en el mercado, tanto en términos de precio de las acciones como de beneficios. Es importante que no paguemos en exceso: la valoración es parte integrante de nuestro proceso. Parte de esto implica que seamos ágiles: tomaremos beneficios en las participaciones en las que pensamos que la rentabilidad esperada a largo plazo ha caído debido a la apreciación del precio a corto plazo.

A diferencia de muchos de nuestros homólogos, incorporamos los aspectos ESG fundamentalmente en nuestro proceso de inversión. Utilizamos sesgos de clasificación positivos y negativos basados en los resultados ESG, recogidos de proveedores de datos independientes y de terceros. Además, excluimos ciertos sectores que nos resultan incómodos, como las industrias del tabaco o de los combustibles fósiles. Incorporar las consideraciones ASG en el corazón de nuestro proceso no es sólo lo correcto, sino que la investigación ha demostrado que las empresas con fuertes puntuaciones ASG pueden superar a las que no las tienen. Recientemente, nuestra cartera fue galardonada con 5 Globos de Morningstar por sus credenciales ASG al estar en el 1% de los mejores fondos de su sector.

Consideramos que estamos bien posicionados para el último trimestre del año, manteniendo, como siempre hacemos, empresas de calidad y resistentes a múltiplos relativamente baratos para sus excepcionales características. Creemos que la reciente volatilidad y el bajo rendimiento de los factores de calidad, tamaño y crecimiento representan una oportunidad de compra a medida que nos acercamos al final del año, un momento tradicionalmente bueno para los rendimientos de la renta variable.

Nota: a partir del 5 de octubre, el fondo se denomina ahora "Nutshell Growth Fund", con el mismo ISINS, etc

Robeco Global Consumer Trends

Richard Speetjen y Jack Neele, gestores del fondo

Es un fondo de gestión activa. La selección de valores se basa en el análisis por fundamentales. El objetivo del fondo es superar el rendimiento del índice (MSCI All Country World Index -Net Return, EUR-). Por año natural, la rentabilidad en 2020 alcanzó el 36,25% frente al 6,65% de su índice de referencia.

La estrategia de Robeco Global Consumer Trends identifica tendencias estructurales de crecimiento del consumo. La primera de ellas es la «transformación digital del consumo». La segunda es el crecimiento de la «clase media emergente». La tercera se centra en la importancia creciente de «la salud y el bienestar». Dentro de estas tres tendencias, los gestores del fondo tratan de seleccionar las acciones de los ganadores estructurales.

Invierte en empresas de países desarrollados y emergentes de todo el mundo expuestas al consumo (como plataformas digitales líderes, empresas de medios de comunicación, agencias de viajes online, fabricantes de productos de lujo y marcas de consumo consolidadas).

El proceso de inversión que aplicamos se compone de tres fases:

Expectativas

Las acciones del banco central y los bajos tipos de interés han impulsado la demanda inversora por compañías de crecimiento y de calidad. Los bajos tipos de interés han presentado un entorno favorable para compañías con gran potencial de crecimiento a largo plazo. Muchas de nuestras inversiones recaen en esta categoría, debido a su liderazgo del mercado y a la sostenible ventaja competitiva. Creemos que los inversores deben centrarse en negocios de gran calidad con valiosos activos intangibles, baja intensidad de capital, márgenes elevados y superiores rendimientos del capital. Consideramos que las actuales valoraciones por encima del mercado para estas empresas están justificadas, dada la calidad de sus modelos de negocio, los elevados niveles de aumento de beneficios y la sostenibilidad de sus franquicias. Seguimos manteniendo una perspectiva positiva para nuestras inversiones a largo plazo.