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Cyrille Carrière de Lonvia Capital – Gestor del mes
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Cyrille Carrière de Lonvia Capital – Gestor del mes

Entrevistamos a Cyrille, gestor de los fondos LONVIA Avenir Mid Cap Euro y LONVIA Avenir Mid Cap Europe.
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23 FEB, 2022

Por Leticia Rial de RankiaPro

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Os presentamos a Cyrille Carrière, presidente, director de inversiones y cofundador de Lonvia Capital. Actualmente, gestiona los fondos LONVIA Avenir Mid Cap Euro y LONVIA Avenir Mid Cap Europe. Comenzó su andadura profesional en 1998 en Rothschild & Cie Gestion como analista financiero. En 2007 se incorporó a Barclays Wealth Managers en París en calidad de vicepresidente. Pasó a ser gestor de los fondos de valores de mediana capitalización de la zona euro Euro Barclays Small Cap y Barclays Euro Equity Small & Mid en 2008. En 2012 fue nombrado ser director adjunto de la división de renta variable y bonos convertibles en Groupama AM. Cyrille Carrière es licenciado en Economía por la Université Paris 1 Sorbonne y posee un máster en Finanzas por la ESCP.

¿Qué motivos te llevaron a dedicarte al sector financiero?

Siempre me ha interesado la economía en general. De manera bastante natural elegí comenzar mis estudios en este campo, pero con una orientación más estadística y matemática. Estuve a punto de iniciar un doctorado en el campo de las matemáticas financieras con la idea de trabajar en los mercados financieros; pero finalmente decidí redirigir mis estudios hacia el análisis de empresas, entender cómo funciona un modelo industrial, cómo construir una estrategia industrial y, sobre todo, cómo modelizarla y valorarla.

Abandoné los modelos matemáticos para sumergirme en las estrategias industriales y se ha convertido en una verdadera pasión.

Si no te hubieras dedicado a este sector, ¿cuál crees que hubiera sido tu profesión?

La otra área que aprecio más que nada es la innovación en el campo médico, que se refleja en mis inversiones, con verdaderas revoluciones terapéuticas como el desarrollo de las biotecnologías, los rápidos avances en el campo de las terapias génicas y celulares o incluso el dominio de la tecnología del ARN mensajero, utilizada primero para las vacunas contra el Covid; pero cuyos campos de aplicación podrían ser inmensos. Estoy seguro de que ser médico, investigador o profesor en este campo podría haber sido una carrera maravillosa. De hecho, siendo, hijo y nieto de profesores universitarios, me encanta descubrir, comprender y transmitir.

¿Cuáles son tus hobbies?

Habiendo asistido al conservatorio cuando era más joven, soy un apasionado de la música. Aprecio, como en mi trabajo de selector de compañías (stock picker), descubrir nuevos sonidos, nuevos músicos con talento. También practico mucho deporte, en el gimnasio durante el año, y siempre que puedo, submarinismo y kitesurf, dos deportes que realmente permiten que tu mente se libere al estar completamente concentrado en los elementos que nos rodean y fuerzan la mente a pensar en otra cosa que no sea la estrategia industrial.

¿Cómo es crear una gestora de fondos desde cero?

Crear una empresa es ante todo una aventura humana, y encontrar los socios adecuados con las habilidades y la mentalidad adecuadas para iniciar Lonvia Capital fue esencial.

También creo que constituir nuestra empresa como un partnership, donde todos nuestros empleados son accionistas, también es clave porque permite una alineación real de los intereses de todos con el éxito de nuestro proyecto, y hacer de nuestra empresa una plataforma atractiva para atraer el talento del mañana.

Finalmente, convertirse en emprendedor significa también tener el control de tu estrategia industrial y poder aplicar, dentro de Lonvia Capital, la misma filosofía de inversión que le pedimos a las empresas de las que somos accionistas: entrar en lo que llamamos el círculo virtuoso del crecimiento, es decir, reinvertir constantemente los frutos de sus éxitos en su crecimiento futuro, en capital humano con la captación del mejor talento, el lanzamiento de nuevos fondos y nuevas estrategias, el desarrollo hacia nuevos clientes y nuevas geografías.

Tras poco más de un año desde el lanzamiento de vuestros fondos, ¿cuál es el patrimonio en activos bajo gestión?

Terminamos el año 2021 con unos activos bajo gestión de 320 millones de euros gracias a las fuertes entradas y la rentabilidad récord de nuestros tres fondos. Como nuestro fondo Lonvia Avenir Mid-Cap Europe, dedicado a las pequeñas y medianas empresas europeas, que alcanzó los 250 millones de euros de tamaño, cerrando el año en +42%. Lo que le permite estar clasificado como el mejor en su categoría por Morningstar, al igual que su homólogo de la zona euro, nuestro fondo Lonvia Avenir Mid-Cap Euro.

Empezamos 2022 llenos de optimismo y nuestras entradas siguen siendo dinámicas a principios del año, a pesar de unos mercados más volátiles, que permiten compensar parcialmente las rentabilidades menos favorables de nuestros fondos, orientados exclusivamente al crecimiento a largo plazo.

¿Has realizado últimamente inversiones que podríamos calificar como “interesantes”?

Siempre estamos en constante búsqueda de nuevas ideas, empresas innovadoras a las que podamos acompañar a largo plazo en su desarrollo, especialmente en los campos de la tecnología médica, la innovación digital o incluso la automatización industrial y de la industria 4.0.

Entre las empresas que han entrado recientemente en nuestras carteras, nos llama especialmente la atención una empresa del campo de la innovación médica que ha desarrollado una tecnología de diagnóstico del cáncer, basada en imágenes médicas, utilizando inteligencia artificial y machine learning, para sustituir las biopsias tradicionales por muestreo de tejidos, con biopsias digitales. Este avance tecnológico, no invasivo para los pacientes, económico porque es fácil de implementar a gran escala, podría mejorar considerablemente el diagnóstico en estadios tempranos del cáncer, haciendo que los tratamientos sean mucho más efectivos y aumentando las posibilidades de remisión.

¿Podrías destacar alguna temática en la que los inversores se deberían centrar de cara al largo plazo?

En primer lugar, conviene recordar que no invertimos en temáticas, sectores o geografías, y que nuestra selección de compañías son colecciones de empresas elegidas por su propia capacidad de crear valor a través de su posicionamiento en mercados en crecimiento y estrategias orientadas a la inversión y la innovación. Sin embargo, si queremos centrarnos en un área importante de nuestras inversiones, volveré a destacar la digitalización porque es una fuente de crecimiento e innovación en todos los sectores.

En primer lugar, podemos mencionar el software "corporativo" que utilizamos en nuestras empresas para organizar y optimizar nuestro trabajo diario, nuestras relaciones con nuestros clientes. También es una fuente importante de eficiencia en el campo industrial con una frontera entre la automatización y la digitalización, entre el hardware y el software cada vez más fina, con software para diseñar productos, procesos industriales, fábricas, y luego, una vez construidas, pilotarlas a través de lo que ahora se llama industria 4.0, es decir, la capacidad dentro de una fábrica que tiene cada autómata para generar datos de producción, comunicarlos a un sistema central que los recogerá, analizará y utilizará para optimizar su funcionamiento.

Nuestra exposición a la industria en comparación con nuestra selección de títulos de hace 10 años realmente ha acompañado este cambio del valor añadido de la máquina que se encuentra cada vez más en la innovación digital que incorpora el software que la controla.

Finalmente, como ya he dicho, la digitalización también es una fuente importante de innovación en el campo médico con cada vez más software para optimizar los sistemas de salud, la gestión de datos de pacientes en la consulta médica o en los hospitales, pero también en el campo del diagnóstico con cada vez más automatización y tecnología digital en las máquinas de prueba y análisis, que hoy consisten en sistemas ópticos electrónicos y software inteligente basado en inteligencia artificial y machine learning, en el campo de la cirugía con el auge de los robots quirúrgicos y el software de gestión y formación que los acompaña, o incluso equipos que permitan la investigación y el desarrollo y la producción de terapias génicas y celulares, que requieren precisión en el recuento y análisis de células.

Básicamente, los datos digitales ahora están en todas partes y todo esto no se podría hacer sin los semiconductores, que ahora son la materia prima principal sin la cual no se puede producir nada. El mundo podrá, a lo mejor, prescindir de los combustibles fósiles, pero ya no podrá prescindir de los semiconductores. Europa tiene el privilegio de contar con actores de primer nivel a lo largo de la cadena de valor de los semiconductores. Estos últimos también deberían seguir ofreciendo un sólido perfil de crecimiento durante los próximos años.

De toda tu trayectoria profesional, ¿recuerdas un año o etapa especialmente complicada? ¿Cuál fue el principal motivo?

Tras más de 10 años como analista financiero, se me encomendó la gestión de mi primer fondo europeo de pequeña y mediana capitalización el 1 de julio de 2008, en plena gran crisis financiera. Fue un aprendizaje particularmente lleno de acontecimientos para descubrir el universo de las empresas de pequeña y mediana capitalización y crear mi proceso de inversión, pero también fue una fuente de grandes oportunidades de inversión para los años siguientes porque fue una oportunidad para Invertir en empresas de alto crecimiento a valoraciones increíblemente atractivas dado su potencial de desarrollo y su calidad.

¿Qué retos tenéis en LONVIA Capital de cara a 2022?

Nuestros retos para 2022: continuar con nuestro intenso trabajo para encontrar a los campeones del mañana, empresas innovadoras a las que podamos acompañar en su crecimiento y desarrollo durante los próximos 5, 10 años, una filosofía de inversión que vengo aplicando desde hace muchos años, con la trayectoria que el mercado ya conoce.

La filosofía de inversión que se basa en la capacidad de abstraerse del corto plazo y la volatilidad, los movimientos alcistas o bajistas del mercado, el rendimiento excesivo o insuficiente, los movimientos de asignación y rotación, un entorno económico específico, los movimientos de tipos o precios (como materias primas) centrándonos exclusivamente en la capacidad de nuestras empresas para crear valor a largo plazo a través de la calidad, la precisión y el control de sus estrategias de crecimiento.

La ineficiencia del mercado existe en el corto plazo con periodos en los que los valores pueden subir en exceso o por el contrario caer sin justificación, pero el mercado es muy eficiente en el largo plazo y la creación de valor operativo de una empresa se refleja efectivamente en la apreciación de su capitalización bursátil.

Si tuvieras que definirte con una palabra, ¿cuál sería?

Curioso, apasionado.

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