• RankiaPro Europe
Menú
  • RankiaPro Europe
SUSCRÍBETE
Buscar
Cerrar
  • Home
  • Actualidad
    NOMBRAMIENTOS
    LANZAMIENTOS
    GESTORAS

    Destacada

    alantra-compra-40-mch-investment-strategies
    Artículos de actualidad

    Alantra compra el 40% de MCH Investment Strategies

  • Artículos
    RENTA VARIABLE
    RENTA FIJA
    ESG
    ENTREVISTAS
    PERSPECTIVAS MERCADO
    ETF

    Destacada

    fondo-inversion-tendrian-cita-selectores
    Artículos

    ¿Con qué fondo de inversión tendrían una cita los selectores este San Valentín?

  • Revista
    RANKIAPRO ESPAÑA
    RANKIAPRO EUROPE
    • RankiaPro España
    • RankiaPro Europe
  • Eventos
  • Conference Calls
Menú
  • Home
  • Actualidad
    NOMBRAMIENTOS
    LANZAMIENTOS
    GESTORAS

    Destacada

    alantra-compra-40-mch-investment-strategies
    Artículos de actualidad

    Alantra compra el 40% de MCH Investment Strategies

  • Artículos
    RENTA VARIABLE
    RENTA FIJA
    ESG
    ENTREVISTAS
    PERSPECTIVAS MERCADO
    ETF

    Destacada

    fondo-inversion-tendrian-cita-selectores
    Artículos

    ¿Con qué fondo de inversión tendrían una cita los selectores este San Valentín?

  • Revista
    RANKIAPRO ESPAÑA
    RANKIAPRO EUROPE
    • RankiaPro España
    • RankiaPro Europe
  • Eventos
  • Conference Calls
Buscar
Cerrar
Buscar
Cerrar

Inicio | Estados Unidos: esa bandera sigue ondeando…

Estados Unidos: esa bandera sigue ondeando…

Avatar
Cormac Weldon

Head of US Equities, Artemis IM

Share on facebook
Share on twitter
Share on linkedin
  • 14/10/2019

La temporada de publicación de resultados del segundo trimestre ha llegado a su fin en Estados Unidos. El crecimiento de los beneficios ha sido mejor de lo esperado, con un aumento del 1% interanual. Las cuestiones más destacables de los resultados publicados son:

  • Las empresas han adoptado nuevas medidas para reducir las repercusiones de las tensiones comerciales entre EE. UU. y China. La producción, o bien se ha alejado de China, o bien se han anunciado planes de subidas de precios para compensar el aumento de los aranceles.
  • También se han pospuesto algunas decisiones de inversión.
  • Continúa la presión sobre los márgenes de las empresas como consecuencia de las bajas tasas de desempleo del mercado laboral, del mayor coste de las materias primas y de la mayor fortaleza del USD.
  • Preocupan los datos de crecimiento económico en EE. UU. y el resto del mundo, pero no una recesión propiamente dicha.

La reducción de los costes de financiación se ha traducido en un aumento del apalancamiento empresarial.

¿Nuestra opinión?

El ciclo económico ya ha superado su nivel máximo, como confirma la última lectura del Instituto de Gestión de la Oferta, que se sitúa por debajo del 50%. El último informe del Instituto observó: «Contracción de los nuevos pedidos, la producción y el empleo; ralentización de los envíos de proveedores a un ritmo menor; contracción de los pedidos pendientes… Contracción de las exportaciones y las importaciones».

La confianza empresarial estadounidense es el motor tanto de la inversión en bienes de capital como del empleo. En agosto se registró una drástica caída de la confianza de los directivos (que ha bajado un 6% intermensual). Esto representa una disminución de casi un 20% desde su nivel máximo alcanzado en 2018, y una caída de la confianza empresarial es sintomática de un riesgo bajista para el mercado laboral. Mientras tanto, la patente desaceleración del empleo en el sector manufacturero (evidenciada también por los índices de directores de compras del ISM/Markit) muestra que la disminución de la confianza empresarial amenaza con debilitar la creación del empleo y, a su vez, el gasto de los consumidores.

Por lo tanto, estamos atentos a cualquier signo de deterioro de los datos sobre empleo y observamos de cerca las solicitudes semanales de prestaciones por desempleo. También es motivo de preocupación que el retroceso en los índices de confianza empresarial pudiera dar lugar a recortes en el gasto en bienes de capital.

¿Cómo afecta esto a la selección de valores?

Las valoraciones, en su conjunto, están infladas. Esto hace que resulte difícil justificar la compra de empresas cíclicas en este momento. Dos excepciones a nivel sectorial son, en nuestra opinión, la vivienda y los semiconductores. La vivienda saldrá beneficiada de los tipos de interés más bajos. Los semiconductores se caracterizan por tener un ciclo propio.

Nos sentimos cómodos con nuestra posición más defensiva: ejemplos de ello son empresas como Booz Allen (contratista de servicios gubernamentales) y Crown Castle (torres de telecomunicaciones inalámbricas).

Los aranceles y China siguen dominando la afluencia de noticias y provocan un aumento de la volatilidad. A nuestro juicio, es poco probable que el conflicto comercial se resuelva a corto plazo o antes de las elecciones. En nuestro caso, la exposición general a China es relativamente baja: la redujimos en el segundo semestre del año pasado.

En el sector de la vivienda, nos sigue gustando Masco. Comercializa equipos de pintura y fontanería (destinados a la reparación y remodelación más que al mercado de vivienda nueva) y sigue ofreciendo una buena rentabilidad. También obtuvimos beneficios gracias a Lowes, un minorista dedicado a las mejoras del hogar que está experimentando un cambio de rumbo bajo el mando de un nuevo equipo directivo. Tradicionalmente, los resultados de Lowes han sido inferiores al de su mayor competidor, Home Depot. A finales del año pasado publicó unos resultados trimestrales decepcionantes que hicieron que el mercado perdiera la confianza en el cambio de rumbo. Nosotros incrementamos nuestra cartera hace poco y hemos sido recompensados con unos resultados mucho mejores de lo esperado en el último trimestre.

En conjunto, seguimos manteniendo un sesgo distante respecto de las empresas que se benefician del crecimiento económico y proclive hacia aquellas cuyas perspectivas dependen menos de las condiciones económicas en general.

Share on facebook
Share on twitter
Share on linkedin
  • Artemis IM, Bolsa, Estados Unidos, Inversión, Mercados, Perspectivas mercado, Renta variable, semiconductores, Vivienda

Artículos Relacionados

Mutuaexterior
  • Artículos

Mutuactivos apuesta por la renta variable como el activo con más potencial

Con este análisis de fondo, en Mutuactivos apuestan por continuar con una estrategia táctica, que pone el foco en su proceso de selección de valores, basado en el análisis fundamental de las compañías en las que invierten.
FEATURED IMAGE WEB POSTS
  • Artículos, Market Outlook

Cuatro aspectos que debemos tener en cuenta a la hora de invertir en 2021

En el contexto de incertidumbre actual dada la Covid-19, Antoine Flamarion, Co-fundador de Tikehau Capital, explica qué aspectos se deben valorar este año a la hora de invertir
aumento-liquidez-no-conlleva-aumento-pib-eeuu-6-factores-explican
  • Artículos

El aumento de la liquidez no conlleva un aumento del PIB en EEUU: seis factores que lo explican

Los niveles de liquidez sin precedentes respaldarán sin duda la economía en cuanto los efectos de la pandemia empiecen a disiparse. Los ahorros acumulados por precaución por hogares y empresas podrán gastarse en cuanto el virus haya quedado atrás.

Selector del Mes

rankiapro-gestifonsa-iratxe-oria-home

Iratxe Oria de Gestifonsa – Selector del mes

Newsletter

Recibe la newsletter de los profesionales de fondos

Próximo Evento

Lo más leído

  • En la inversión: Hechos son amores y no buenas razones 14/02/2019
  • ¿Dónde invertir en 2021? Las gestoras de fondos responden 28/01/2021
  • pills Sectores beneficiados por el COVID-19 12/05/2020
  • coronavirus mercado chino ¿Cómo afecta el coronavirus a la economía y los mercados? 29/12/2020
  • Mediolanum IF financia dos nuevos fondos de boutiques especializadas norteamericanas para potenciar su acceso a Europa 02/03/2021

Revista

RankiaPro_Magazine_cover_ene2020

Revista RankiaPro Enero 2021

Leer más

Últimos Tweets

5h

Esta semana se celebra el Día Mundial de la Protección de la Naturaleza. Aprovechando esta fecha, analizaremos ... alternativas de inversión en los ODS relacionados con el planeta. Agradecemos a @RankiaPro por su colaboración en la divulgación de la ISR
https://cutt.ly/ql9EAAD

6h

🌱 @MandGInsights se incorpora a @PastCoal en el marco de su plan para abandonar gradualmente el carbón

🔗
... #sostenibilidad #carbon #MedioAmbiente #RankiaPro

https://es.rankiapro.com/mg-incorpora-powering-past-coal-alliance-marco-plan-abandonar-gradualmente-carbon/?utm_source=twitter&utm_medium=social&utm_campaign=articulos

7h

📌@RankiaPro destaca el talento femenino en la industria de los fondos de inversión en esta Conference Call en la que... tres mujeres presentarán estrategias de inversión y nos contarán su experiencia.

🗓4 de marzo, 16:00h
✍️Inscríbete: http://bit.ly/Rankia_TalentoFemenino

9h

🌍 Cada fondo a su ODS III: fondos que ayudan al planeta, por @IMerillas de @ImathSherpa

🔗 #fondossostenibles
... #ESG #ODS #RankiaPro
https://es.rankiapro.com/cada-fondo-ods-iii-fondos-ayudan-planeta/?utm_source=twitter&utm_medium=social&utm_campaign=articulos

rankiapro.com © 2020

Suscríbete

RankiaPro

  • Home
  • Actualidad
  • Artículos
  • Revista
  • Conference Calls
  • Quiénes Somos
  • Colaboradores
Menú
  • Home
  • Actualidad
  • Artículos
  • Revista
  • Conference Calls
  • Quiénes Somos
  • Colaboradores

Términos y Condiciones

  • Política de cookies
  • Aviso legal
Menú
  • Política de cookies
  • Aviso legal

Contacto

  • Email: contacto@rankiapro.com
  • Fijo: (+34) 963 386 976
  • Móvil: (+34) 601 302 692

Síguenos en las redes

RankiaPro

  • Home
  • Actualidad
  • Artículos
  • Revista
  • Conference Calls
  • Quiénes Somos
  • Colaboradores
Menú
  • Home
  • Actualidad
  • Artículos
  • Revista
  • Conference Calls
  • Quiénes Somos
  • Colaboradores

Términos y Condiciones

  • Política de cookies
  • Aviso legal
Menú
  • Política de cookies
  • Aviso legal

Contacto

  • Email: contacto@rankiapro.com
  • Fijo: (+34) 963 386 976
  • Móvil: (+34) 601 302 692

Síguenos en las redes

rankiapro.com © 2020

  • RankiaPro Europe
Menú
  • Home
  • Actualidad
    • Nombramientos
    • Lanzamientos
    • Gestoras
  • Artículos
    • Renta variable
    • Renta fija
    • ESG
    • Entrevistas
    • Perspectivas mercado
    • ETF
  • Revista
    • RankiaPro España
    • RankiaPro Europe
  • Eventos
  • Conference Calls

Síguenos en las redes

Flickr Linkedin Twitter Youtube

NEWSLETTER

Suscríbete

RESERVAR PLAZA

Estados Unidos: esa bandera sigue ondeando…
Utilizamos cookies propias y de terceros para mejorar tu experiencia de usuario y ofrecerte los mejores servicios. Si navegas por nuestra página web, estarás aceptando el uso de las cookies en las condiciones establecidas en la presente Política de Cookies.ACEPTO