Fondos para invertir en commodities preferidos por selectores europeos

Las commodities o materias primas representan cada vez más una alternativa de inversión frente a los activos tradicionales como lo son las acciones o la renta fija. Sin embargo, puede resultar difícil acertar en la mejor manera de invertir en commodities, debido al amplio universo existente y a que se trata de un activo que requiere un poco más de experiencia.

Además, llevan emparejada normalmente una volatilidad superior a la de otras clases, debido a los numerosos factores externos que alteran sus precios y, por tanto, su rentabilidad. Pensemos por ejemplo en la dualidad oferta / demanda de la materia prima concreta (si es una época de mala cosecha, el precio del maíz se puede disparar) o en el aspecto climático (no valdrá lo mismo el gas natural en invierno que en verano). Aunque también es cierto que las hay más estables a lo largo y, sobre todo, más predecibles, como puede ser el oro cuya fluctuación suele ser inversa a los tipos de interés.

Es por ello que del último informe que nos ha compartido la plataforma Sharing Alpha, hemos decidido mostraros los fondos pertenecientes a las categorías de materias primas que han resultado mejor valorados por los selectores y asesores europeos. En los tres, contamos con comentarios directos de su equipo de gestión, quienes nos muestran sus perspectivas sobre invertir en commodities para los próximos meses.

Mejores fondos para invertir en commodities

Vontobel Dynamic Commodity

El Vontobel Fund – Dynamic Commodity busca participar en el crecimiento de los mercados de materias primas a medio y largo plazo. Invierte principalmente en depósitos a plazo, instrumentos del mercado monetario a corto plazo y títulos que generan intereses con un plazo residual al vencimiento de hasta treinta meses, como así también en instrumentos de inversión complejos, tales como operaciones de swaps. Estas últimas extraen su valor de los mercados de materias primas generalizados (índices de referencia) o materias primas cotizadas en bolsa. Por lo que respecta a las materias primas, la distribución de su activo es la siguiente:

Michel Salden, gestor de Vontobel AM

El mes pasado se produjo un repunte en el interés por las materias primas como una herramienta para posicionarse frente a la temática de la reflación. En un mundo en el que los Bancos Centrales quieren ver inflación de forma desesperada en la que los indicadores como los PMI o los leading Indicators (indicadores líderes) han empezado a abandonar mínimos, se están creando las condiciones para una apreciación de esta clase de activo. Definimos cuatro catalizadores que pueden desencadenar un rebote estructural:

Gráfico 1: evolución de la rentabilidad del Vontobel Dynamic Commodity

BNP Paribas Energy Transition

El fondo tiene como objetivo invertir en empresas a la vanguardia de la transición global hacia un sistema energético mundial sostenible. Es un producto de renta variable global gestionado activamente con una cartera concentrada de unas 30-50 compañías de transición energética "best-in-class" en todo el mundo.

El equipo de inversión está aplicando un disciplinado proceso de inversión de cuatro pasos: Macro, Industria y Temas Regulatorios de Energía. El mismo identifica los subsectores más prometedoras a nivel mundial desde un enfoque top down centrado en tres temas centrales que evolucionan en torno a la descarbonización, la digitalización y la descentralización del sistema energético global.

Edward Lees, cogestor del BNP Paribas Energy Transition

Gráfico 2: Evolución de la rentabilidad del BNP Paribas Energy Transition

Merian Gold & Silver Fund

El objetivo del Merian Gold & Silver Fund es lograr un rendimiento positivo independientemente de las condiciones del mercado (total return) invirtiendo principalmente en acciones cotizadas de empresas que se dedica a la extracción de metales preciosos como el oro y la plata, siendo esta última la commodity predominante en su top 10 de posiciones, con compañías como Pan American Silver Corp, First Majestic Silver Corp. o Silvercorp Metals INC.

Chris Mahoney, cogestor del fondo Merian Gold & Silver

En este sentido, Chris Mahoney, cogestor del fondo Merian Gold & Silver cree que el mercado alcista plurianual de estos dos metales no ha hecho más que empezar. Concretamente, consideran que esta racha alcista se caracterizará por “un mejor comportamiento relativo de las inversiones en plata”. Esto se sujetaría, principalmente, en el ratio oro-plata, que mide los precios relativos de estos dos metales. Esta variable se encuentra actualmente en 86 (a 30 de septiembre de 2019), por lo que se sitúa en el extremo superior de su banda histórica (ha promediado 64 durante los últimos 20 años). Desde una perspectiva técnica, este ha roto un soporte clave, lo que significa que el camino para un descenso acusado “está despejado”, analiza.

Gráfico 3: Evolución de la rentabilidad del Merian Gold & Silver Fund