Invertir en renta variable alemana, ¿es una buena idea?

Alemania es el país de referencia en cuanto a innovación, tecnología y productividad se trata. Puede que parezca algo exagerado, pero así es. De hecho, el informe Global Competitiveness Report 2018, del Foro Económico Mundial, señala a Alemania como líder mundial en innovación, por delante incluso de EEUU y Suiza. Y no debemos olvidar otros aspectos que caracterizan al país centroeuropeo como su estabilidad económica, su mano de obra cualificada o su alto nivel de desarrollo. Con todo ello, nos hacemos dos preguntas: ¿existen oportunidades de inversión en renta variable alemana? y ¿cuáles son los mejores fondos de renta variable alemana?

Para ello contamos con la opinión de Jürgen Brückner, asesor del fondo Renta 4 Wertefinder, quien nos ofrece una pincelada sobre la situación general de la bolsa alemana; y de Alexander Lipert, gestor de MainFirst. Además, analizamos los tres fondos de renta variable alemana que, en lo que llevan de año, presentan una mayor rentabilidad según Morningstar.

Comentario de Jürgen Brückner, asesor del fondo Renta 4 Wertefinder FI

Comentario de Alexander Lippert, gestor de fondos de MainFirst

Mejores fondos de renta variable alemana por rentabilidad YTD*

* A fecha 26 de agosto de 2019

Fidelity Funds - Germany Fund

Christian von Engelbrechten, Portfolio Manager del fondo durante más de ocho años, considera que una buena inversión se basa en la combinación perfecta entre la calidad y el precio que se debe pagar por ella. Para él, la calidad se traduce en un altos retornos del capital, lo que al final se convierte en un crecimiento de las ganancias por encima de la media.

En su gestión, utiliza el análisis fundamental en profundidad para identificar los beneficios y los factores de rentabilidad de cada empresa, en todas las regiones, divisiones y productos. Para ello, recurre en gran medida a la investigación interna de Fidelity, a la vez de contactar y visitar a las empresas y estar informado acerca de sus clientes, proveedores y competidores.

Christian pone el foco en compañías cuyos ingresos crezcan de manera sostenible por encima del crecimiento económico general. De hecho, las acciones de Small Caps que están infravaloradas representan la parte más importante de su cartera.

En cuanto a los países en que invierte, por detrás de Alemania, que representa el 77,5%, se sitúan otros europeos, como Francia, Reino Unido y Países Bajos, sin tener exposición ni a Estados Unidos o emergentes.

Sus principales posiciones son:

Gráfico 1: Evolución de la rentabilidad del fondo Fidelity Funds - Germany Fund

DWS Aktien Strategie Deutschland

El fondo invierte principalmente en valores estándares alemanes (blue chips) y de Mid y Small Caps, con unas tasas de crecimiento altas. El índice de referencia subyacente es el HDAX, al igual que el fondo de Fidelity.

Por sectores, el top 3 lo ocupan el de tecnologías de la información, con un 19,7%; el financiero, con un 17,5% del peso total y el de bienes industriales, con otro 15,5%. En cuanto a la composición por acciones, la cartera está formada por un total de 46 valores. Los preferidos por la gestora son SAP SE (9,8%), Allianz (7,4%) y Airbus (5,5), que coinciden, respectivamente, con los tres sectores antes mencionados. Como ya hemos visto, Allianz y Airbus ya nos han aparecido en el fondo de Fidelity.

Al contrario del fondo Fidelity Funds - Germany Fund, este sí que cuenta con exposición a otros países fuera de la zona euro, como Estados Unidos o países europeos pero que no forman parte de la UE.

El fondo está gestionado por Christoph Ohme y Hansjörg Pack, ambos Portfolio Manager de DWS durante 13 y 19 años, respectivamente.

Gráfico 2: Evolución de la rentabilidad del fondo DWS Aktien Strategie Deutschland

Berenberg Aktien - Strategie Deutschland

El objetivo del fondo Berenberg Aktien-Strategie Deutschland es lograr una apreciación sostenida del capital considerando el riesgo de inversión. El fondo invierte un mínimo del 51% en acciones de emisores alemanes, es decir, empresas que tienen su sede, su principal bolsa de valores o actividad comercial en Alemania. Las inversiones se centran en los blue chips y en acciones de empresas de mediana y pequeña capitalización (Mid y Small Caps) de rápido crecimiento. El fondo busca superar el HDAX de referencia.

Sus principales posiciones están formadas por las empresas alemanas SAP, con un 7,29% del peso total; Airbus, con un 7,20% y Allianz con el 5,48%. Estas posiciones coinciden completamente con las del fondo de DWS, aunque el orden de preferencia es diferente.

Gráfico 3: Evolución de la rentabilidad del fondo Berenberg Aktien - Strategie Deutschland

Sobre Berenberg, destaca que a finales de mayo fue seleccionada por Citywire como la mejor gestora de renta variable alemana por segunda vez consecutiva. Además, Henning Gebhardt, Head of Wealth and Asset Management, ganó el premio al mejor gestor de fondos de renta variable alemana. Además del rendimiento del fondo, factores como su experiencia y la del equipo, contribuyeron al galardón.

Se trata de una gestora que también apuesta fuertemente por la Inversión Socialmente Responsable (ISR). Tanto es así que en marzo lanzaba un nuevo fondo que invierte siguiendo los tan conocidos criterios ESG. Se trata del Berenberg Sustainable World Equities, el tercer fondo sostenible del banco más antiguo de Alemania, tras los fondos Berenberg Sustainable EM Bonds y Berenberg 1590.