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Irene López de Neuberger Berman – Sales Manager del mes
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Irene López de Neuberger Berman – Sales Manager del mes

“Lo que más me gusta del sector financiero es el bucle de aprendizaje continuo en el que estas envuelto”, señala Irene en esta entrevista.
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16 MAR, 2022

Por Leticia Rial de RankiaPro

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Os presentamos a Irene López, Head of Iberia Client Group en Neuberger Berman. Con anterioridad trabajó durante catorce años en DWS como directora de ventas y especialista de inversiones ESG. También desempeñó el cargo de directora de ventas en Allianz Global Investors y como ventas institucionales de renta variable en DZ Bank y Landesbank Baden-Württemberg en Frankfurt. Irene es licenciada en Empresariales por la Universidad Autónoma de Madrid y cuenta con las certificaciones CEFA, CAIA, CESGA, MFIA; y PDG en IESE.

¿Qué motivos te llevaron a dedicarte al sector financiero? ¿Cuál habrías elegido de no ser este?

Desde muy pequeña me han llamado la atención los temas económicos, quizás porque en mi casa siempre había un periódico económico encima de la mesa. Esto me llevó a que me acabase gustando mucho la macroeconomía y la valoración de activos, y que siempre quisiera dedicarme al mundo de las finanzas. Lo que más me gusta del sector financiero es el bucle de aprendizaje continuo en el que estas envuelto, la facilidad de acceso que tienes a información; además de la relación con el cliente y lo que aprendes de ésta. Me esforcé mucho por encontrar un hueco en el mundo financiero. De hecho, me fui a Alemania solo por buscarme un hueco en este mundo. Siempre he pensado que si quieres algo tienes que buscarlo y perseguirlo. No hay nada que venga de forma gratuita. 

De toda tu trayectoria profesional, ¿recuerdas un año o etapa especialmente complicada? ¿Cuál fue el motivo?

Llevo muchos años en mercado y la larga experiencia te lleva a gestionar en ocasiones la incertidumbre. En ese sentido tiendo a ser un poco estoica y pragmática. La primera crisis de mercado que viví fue la de Rusia en agosto de 1998, y de ella aprendí el efecto que pueden tener para un país las materias primas sobre la moneda, su crecimiento e inflación y sobre todo las revueltas sociales que pueden derivar de ello. Luego vino la intervención de Rusia en Georgia en 2008. En esta situación ya estaba sobre advertida de lo que iba a pasar con las materias primas y su efecto en la economía, pero añadió en mi aprendizaje el entender que los riegos geopolíticos son los más difíciles de gestionar en una cartera. De la situación actual respecto a Rusia y Ucrania podemos retrotraernos a 2014 para saber que pasará. Cualquier situación crítica anterior te enseña a visualizar mucho mejor cuales va a ser las consecuencias más directas y la toma de decisión es mas rápida y segura. Las experiencias siempre se repiten. Lo bueno de vivir situaciones adversas, es que sirven de herramienta para crecer. No hay que huir de ellos sino aprender para salir más fuerte en futuras ocasiones.

¿Cuáles son tus hobbies?

Me encanta estar con mi familia y mis amigos y disfrutar de la comida en un buen ambiente. Mi colesterol se resiente de ello. Mi casa siempre está llena de gente durante los fines de semana. Sufrí mucho con el Covid-19 ya que tuve que reducir el número de encuentros. También me gusta mucho el mobiliario y la decoración por lo que la satisfacción es mayor preparando celebraciones con un ambiente cálido y acogedor.

El pasado mes de octubre asumías el liderazgo de Neuberger Berman en el mercado ibérico. ¿Cómo estás afrontando este nuevo reto?

Con mucha ilusión y motivación. La adaptación en Neuberger Berman ha sido rapidísima porque compartimos muchos de los valores. Neuberger Berman tiene un propósito corporativo muy definitivo que te ayuda a implementar cualquier proyecto o actividad muy ágilmente. La independencia al 100% de Neuberger Berman sirve de guía para buscar acuerdos estratégicos a largo plazo con clientes. Ello conlleva ser muy flexibles y adaptarse a las necesidades particulares de cada mercado y tipo de cliente y dar un servicio diferencial. No somos colocadores de producto, sino que tratamos de acompañar y ayudar a nuestros clientes de forma paciente, diligente e innovadora para darles la mejor solución que necesitan. Esta cultura tan fuerte en la entidad me está ayudando a atraer talento y construir un equipo que de un servicio diferenciador y posicione la marca en el lugar adecuado en España.

¿Qué activos podrían tener mayor potencial en 2022?

En Neuberger Berman consideramos que la inflexión de la inflación implica adaptarnos a un nuevo paradigma. La pandemia de Covid-19 y las distintas políticas destinadas a mitigar su impacto han favorecido que la inflación regrese a niveles que no se veían desde hace 40 años. Aunque es probable que la inflación se empiece a moderar durante 2022, creemos que se consolidará en un tipo superior al registrado en los últimos ciclos. Por tanto, creemos que es un buen momento para las tesis de inversión de clases de activos y estrategias capaces de mitigar o aprovechar la inflación.

El aumento de la inflación estructural entraña todo tipo de incógnitas. Parece probable que se adapten los modelos ‘pasivos’ de asignación de activos (como el 60/40 o el ingenuo modelo de paridad de riesgo), y en su lugar se adopten enfoques más tácticos y con mayor capacidad de respuesta.

Una cartera preparada para una mayor inflación debería incluir no solo activos que puedan mitigar y aprovechar la inflación, sino también activos que puedan servir para diversificar la cartera frente a la incertidumbre y la volatilidad.

¿Cómo podrían intentar protegerse los inversores de la inflación?

En renta fija hay que posicionarse con corta duración, cupones flotantes, crédito sin grado de inversión de corta duración y estrategias flexibles. La inflación y unos tipos más altos tienden a reducir el valor real actual de un flujo de renta fija. Cuanto más largo sea el plazo de esos flujos de renta fija, más sensible será su valor actual a las variaciones en los tipos: muestran una mayor duración.

Los mercados de bonos ofrecen muchas formas para diversificar el riesgo a través de estrategias flexibles de renta fija: a través de la flexibilidad en duración, el riesgo de crédito, el riesgo de divisas, el riesgo regional, los tipos fijos o variables o las posiciones en difrenetes tipos de activos como deuda sénior o subordinada en estructuras de capital

En renta variable pondremos más foco en la capacidad de las empresas para fijar los precios y generación de rendimientos. Se puede minimizar el impacto negativo del aumento de los tipos de interés como acciones de valor o “value” que muestran una menor duración que las acciones de crecimiento, cuyos beneficios probablemente estén más ponderados en el futuro.

En inversiones alternativas, los activos reales y las estrategias no correlacionadas podrían aportar gran valor en 2022. Por un lado las materias primas son muy atractivas en el entorno actual porque es probable que la desglobalización, la descarbonización y la redistribución de la renta incrementen su demanda. Por otro lado los bienes Inmuebles, porque a medida que aumentan los costes de construcción, el valor de los activos reales existentes también tiende a subir. Es probable que los alquileres de todo el sector también tengan que incrementarse: muchos sectores tienen arrendamientos de mayor duración, con cláusulas de revisión en los contratos en función de la inflación, y otros tienen arrendamientos que se renuevan anualmente, en los que los alquileres suben o bajan en función de los precios al consumo y los salarios.

¿Qué tipo de estrategias de Neuberger Berman podrían adaptarse mejor al actual entorno de mercado?

En la parte de renta fija para protegernos de subidas de tipos de interés sería óptimo posicionarse en fondos de corto plazo −agregado euro , fondos de renta fija corto plazo sostenible de high yield americano y fondos de renta fija emergente corto plazo− que gracias a su corta duración podrían mitigar el impacto de las subidas de crédito, así como, estrategias flexibles multiactivo de renta fija que pueden adaptarse rápidamente a los cambios en mercado, y que además ofrecen ingresos atractivos no garantizados en torno al 3% anual, que sirven de opción para aquel que desee delegar la gestión de la parte de renta fija en la cartera.

En renta variable buscaríamos incrementar el estilo valor para aprovecharnos de la baja sensibilidad nos gusta la idea de seleccionar estrategias que inviertan en compañías americanas tanto de alta como baja capitalización de mercado.

Las regiones de Europa y Japón son atractivas porque tienen un elevado peso en valores cíclicos y están bien posicionados para beneficiarse de la reflación global. En estas dos regiones tenemos dos estrategias que combinan la selección fundamental de valores en Europa y Japón con el atractivo de generar alfa vía a través de la sostenibilidad y el engagement.

Para la cobertura directa a la inflación, destaca una estrategia de materias primas basada en la escasez y no en los niveles de producción, tal y como hace los índices y competidores. Respecto a la inversión inmobiliaria cotizada americano (REITS), nos gusta este activo porque ofrece cobertura a la inflación y da acceso a la inversión en inmuebles de forma líquida. El sector inmobiliario cotizado americano ofrece una amplia diversificación de sub-sectores que permite posicionarse a través de una cartera de baja sensibilidad a subidas de tipos de interés.

¿Cuáles crees que serán los próximos elementos disruptivos en la industria de la gestión de activos?

Neuberger Berman está muy bien posicionada para subirse a la ola de los catalizadores que llevaran a la industria de activos alcanzar nuevos máximos en los próximos años. Entre ellos, la creciente delegación de gestión a través de mandatos de los grandes distribuidores en Europa y España; la innovación en temáticas disruptivas y sostenibles como conectividad, movilidad, metaverso, economía del espacio, fintech, nutrición saludable , diversidad e igualdad, transición climática,..; y por último, pero no menos importante, la gran escala, experiencia y capacidad adecuada que se necesita en mercados privados para ofrecer soluciones diferenciadas tanto para cliente institucional como minorista. Estamos viendo como el abandono del modelo tradicional 60/40 hace que la necesidad de incorporar activos alternativos en la gestión de carteras sea más inmediata. Estamos viendo que cada vez vienen a España más gestoras de alternativos, pero son pocos los que podemos ofrecer larga experiencia, escala, selectividad y capacidad de acceso a este mercado.

Si tuvieras que definirte con una palabra, ¿cuál sería?

Apasionada.

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