Javier Gómez Rodríguez de ODDO BHF – Gestor del mes

Os presentamos a Javier Gómez Rodríguez, gestor del fondo ODDO BHF Génération. Con 10 años de experiencia en el mundo de la inversión, Javier es analista de acciones y está especializado en grandes empresas y compañías familiares. Entró a formar parte de la gestora ODDO BHF en 2010 para el desarrollo y la aplicación de instrumentos cuantitativos de apoyo a la toma de decisiones. Javier Gómez Rodríguez posee un Master en Ingeniería Financiera y Estadística de la Universidad Paris-Dauphine.

¿Qué te hizo decidirte por el sector financiero? ¿Tenías alguna otra vocación?

La historia no estaba escrita y fue en los últimos años de universidad cuando fui cogiendo la pasión por el mercado financiero. Al principio, mis estudios estaban enfocados en matemáticas puras, una disciplina que me gustaba por su rigor y sus infinitas aplicaciones. Me encanta el mundo científico y era una posibilidad de carrera, pero al mismo tiempo estaba en busca de un sector que me permitiese explorar varias áreas de conocimiento. Paso a paso fui mirando como mejor podía usar esas herramientas y después de varias prácticas en casas de Asset Management, fue obvio para mí que quería dedicarme a este sector.

¿Qué es lo que más te gusta de tu trabajo?

Claramente lo que hace que cada día venga a la oficina con la misma energía positiva es que no hay una jornada similar a la anterior. Creo que una de las principales cualidades que debe tener un gestor es la capacidad para adaptarse e integrar en su esquema de reflexión todas las informaciones que llegan cada día. Como analista generalista, también tengo la suerte de seguir varios sectores con sus singularidades, la hazaña es infinita y es tremendamente satisfactorio aprender y descubrir nuevas cosas. Por fin, este sector está en el centro de todo el ecosistema, estamos en contacto con todas las industrias, todas las geografías, tenemos que integrar los datos puramente financieros, pero también la evolución política, legislativa, reglamentaria … Es definitivamente un trabajo increíblemente estimulante y apasionante.

¿Cuáles son tus hobbies? ¿Consigues desconectar?

El trabajo es intenso sin lugar a duda, pero para sacar lo mejor y guardar siempre una visión racional y tener la capacidad en todo momento de tomar decisiones correctas en tiempos de alta presión, hay que saber desconectar. Dedico mucho tiempo a mi familia, con las características de mi trabajo creo que es importante guardar un buen equilibrio entre estos dos mundos. Me encanta el deporte, aunque viva en Francia, tengo la pasión española por el fútbol, y fue también en España donde empecé a jugar al squash y sigo practicando cada semana, es un deporte increíble para descargar la presión.

¿Cuáles son los retos más importantes a los que te has tenido que enfrentar durante la crisis del COVID-19?

Llevo 12 años gestionando productos en ODDO BHF y este año ha sido el más duro. El 2020 empezaba fuerte y parecía que iba a ser un buen ejercicio. Sin embargo, con la llegada del Covid-19, los confinamientos, el parón de la actividad global… ese buen inicio se esfumó. Como gestor, lo primero fue asegurar la base sólida de la cartera y que el balance de nuestras empresas permitiera seguir adelante.

Lo segundo fue analizar cómo las empresas podían beneficiarse del entorno y capear la tormenta. En este sentido, las tecnológicas salieron claramente reforzadas, al igual que las marcas líderes, ya que sacan provecho al aportar más confianza al consumidor.

En el fondo Oddo BHF Génération, que cuenta con unos 500 millones de euros bajo gestión, guardamos durante este año atípico plena confianza en nuestras convicciones de largo plazo como LVMH, Merck o Ericsson. Pero también aprovechamos el momento para aportar sangre nueva con empresas relacionadas con el mundo digital como Zalando, Just Eat Takeaway, Zur Rose o Kahoot. Los confinamientos aceleraron la transición digital pero estamos convencidos que no habrá deceleración en 2021 y que estos grupos confirmaran tendencias el año que viene.

¿Qué fondos están bajo tu gestión actualmente? ¿Qué volumen de activos gestionas en total?

El fondo abierto que gestiono es el ODDO BHF Génération que actualmente cuenta con 490 millones de euros en activos bajo gestión. Se trata de un fondo que invierte en compañías familiares de Europa. Capitalizando sobre el buen track record de este producto y la fuerza de la temática familiar, también gestiono fondos dedicados que añaden unos 1.150 millones bajo gestión.

¿Qué oportunidades ha dejado la pandemia dentro del universo de renta variable europea?

Está claro que un año más el mercado americano ha sacado una rentabilidad mayor a la europea. Llevamos más de cinco años con esta tendencia. De hecho, durante los últimos cinco años, el mercado americano le ha sacado casi 700 puntos básicos al europeo. Fundamentalmente, se explica porque las empresas americanas han crecido un 50%, mientras que las europeas no han experimentado una expansión tan llamativa. Una de las principales razones es que el 30% del mercado estadounidense son compañías tecnológicas, mientras que en Europa las empresas de esta misma naturaleza apenas representan un 10%. Además, la mayoría de empresas que componen el mercado europeo pertenecen a sectores que no han tenido tan buen comportamiento durante este año porque son más sensibles al entorno y a la depresión económica que sufrimos.

De cara a 2021, esperamos que se desarrolle una vacuna eficaz y así poder pasar página y reactivar el motor económico mundial. En este sentido, esperamos un crecimiento global del 5,2%. Si esto es así, el componente cíclico del mercado europeo tendría que fomentar una reactivación mucho mayor en esta zona geográfica. De hecho, las expectativas están en una recuperación del 50% de los resultados de las empresas europeas y tan solo un 20% para las norteamericanas.

Dentro del sector tecnológico, ¿qué valores tienes en cartera?

Un 30% de la composición de la cartera son empresas tecnológicas. El mundo ha pasado a ser online y las tendencias de consumo han cambiado. Creemos que este sector seguirá comportándose muy bien en los próximos meses. Está claro que 2020 ha sido un acelerador a esta tendencia digital pero le expectativas siguen siendo igual de atractivas. En cartera, seguimos apostando por SAP o Dassault Systèmes que ayudan las empresas en esa migración tecnológica, al igual que grupos de servicio informático como Sopra Steria. En la esfera del e-commerce, tenemos posiciones en Zalando, Zur Rose o Just Eat Takeaway. Por otro lado, también nos gusta el sector de los videojuegos con inversiones en UbiSoft o Prosus.

Como gestor, ¿qué estás haciendo para proteger los fondos que gestionas?

Después del año atípico que vivimos, tenemos ahora que adaptar la cartera a lo que podría ser 2021. Seguimos creyendo que las tecnológicas o las grandes firmas como L’Oreal o LVMH seguirán su crecimiento y no pensamos que sea momento de abandonar estas ideas. De hecho, si el crecimiento económico llega al nivel que esperamos, estos grupos sabrán captar esta oportunidad. Pero en relativo, pensamos que hay más capacidad de sorpresa en empresas más cíclicas y de ese modo hemos integrado empresas mas industriales, hemos aumentado el peso del sector automóvil donde creemos el mercado no valora el pleno potencial de 2021. Pero estas inversiones siempre guardando los criterios de balances sólidos y posiciones competitivas de primer nivel para calibrar el riesgo si la situación no mejora en 2021 como todos esperamos.

¿Invertir con criterios ESG supone reducir el universo invertible?

Sinceramente, no. Para nosotros el enfoque ESG es una manera de minimizar el riesgo de inversión. Una empresa con una buena gobernanza, que respeta las medidas medioambientales, es una compañía sólida que no va a sufrir ningún problema por estas cuestiones. Al contrario, otras empresas que no respetan la buena gobernanza pueden tener problemas operacionales y penalizar fuertemente el rendimiento del título. Del mismo modo, los criterios medioambientales tienen cada día mas peso y vemos como el consumidor final es sensible a todo esto, es impensable que una empresa no haga lo necesario para ser irreprochable en estos aspectos.

El ESG para nosotros es una garantía y nunca un problema. Somos inversores a largo plazo y debemos asegurarnos de que las empresas en las que invertimos cuentan con criterios ESG.

¿Podrías recomendarnos una temática que los inversores deberían tener especialmente en cuenta de cara a 2021?

La inversión temática ha cogido un peso relevante desde hace algunos años. La temática que me sigue apasionando es los valores familiares, llevo mas de 10 años analizando e invirtiendo en estas empresas y nunca estuve tan convencido de la fuerza de esta temática. La visión a largo plazo de los grupos familiares y la forma más prudente de desarrollar sus negocios les permite atravesar con menores daños crisis como la que sufrimos este año y salir reforzados cuando el entorno económico mejora. Definitivamente estas empresas tienen algo único.

De manera más global, la temática ESG y la inversión responsable es cada vez más importante para los inversores y por ello, las finanzas responsables no pueden dejarse de lado. Nuestra principal ventaja es que ODDO BHF apostó por esta estrategia de inversión desde hace varios años, tenemos un equipo dedicado a analizar este tipo de riesgo extrafinancieros e interpretar el impacto operacional relacionado. Planes de inversión como el Green Deal europeo traerán oportunidades en los temas de movilidad limpia, hidrógeno y transición energética. Como inversores, tenemos que apostar por esta evolución societal.

Si tuvieras que definirte con una palabra, ¿cuál sería?

Diría la curiosidad. Mis centros de interés son muy diversos y siempre estoy en busca de nuevos desafíos, de manera autodidacta aprendí lenguajes informáticos, a tocar la guitarra, a dibujar y más recientemente lo intento con el aikido. Tengo esa necesidad de descubrir nuevas cosas y aprender del mundo que me rodea. Creo que a nivel profesional es muy positivo porque esta curiosidad me lleva a buscar nuevas ideas e intentar perfeccionarme como inversor, es un viaje largo pero apasionante.