Pedro Matilla de Didendum EAF – Asesor del mes

Os presentamos a Pedro Matilla, Investment Advice & Portfolio Management de Didendum EAF. Entidad a la que se une en 2012 para dirigir el área de desarrollo de patrimonios estando bajo su mandato principalmente la supervisión directa del área y el asesoramiento de los vehículos de inversión de la sociedad. Desde el 2006 ha trabajado en diferentes entidades financieras nacionales, dentro del ámbito del asesoramiento financiero, como gestor de empresas en Banesto y en el desarrollo de productos de inversión en Banif. Antes de incorporarse a Didendum, formaba parte del equipo de Equity Solutions de Mediobanca en Londres. en 2012 se une a la EAF Pedro es licenciado en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad de Mondragón y posee un Master en Bolsa y Mercados Financieros por el IEB.

¿Qué te hizo decidirte por el sector financiero? ¿Tenías alguna otra vocación?

La verdad es que siempre tuve muy claro desde joven que me quería dedicar al sector financiero. Inicialmente quizá me suscitaba un mayor interés una carrera como Derecho Económico, pero más tarde consideré que Administración y Dirección de Empresas podía abrirme más camino. Posteriormente fue cuando quise vincularme de forma más específica en la “tesorería” de una entidad financiera y hacia ahí volqué mi carrera.

Creo que, como casi todos los chicos, cuando somos jóvenes queremos ser profesionales del deporte que nos gusta, pero ese sueño no duró mucho en mi caso, ya que soy constante, pero no destaco por mis habilidades físicas.

¿Qué es lo que más te gusta de tu trabajo? ¿Y lo que menos?

Poder tomar/asesorar en decisiones de inversión cada día. Ver lo que está sucediendo, o prever lo que va a pasar en el futuro y, en base a ello, tomar una decisión que a la postre termina siendo positiva para el cliente es sin duda la parte más satisfactoria de mi trabajo.

Lo menos quizá el día a día que nos come y no nos permite a veces dedicarle el tiempo suficiente al seguimiento o el estudio. También el corto plazo en el que casi nunca sucede lo que esperamos.

¿Cuáles son tus hobbies?

Deportes en general, pero concretamente practico triatlón, por lo que la natación, la carrera y la bicicleta. También la bicicleta de montaña.

También la música, como instrumento la batería, y disfrutar de un buen concierto.

¿Cómo ves el entorno macroeconómico actual?

Si tuviera que definirlo con una palabra sería enrarecido. Por un lado, vemos componentes negativos, como nubarrones anunciando tormenta, que parecen venir de ciertos aspectos macroeconómicos como el fuerte aumento de la inflación, las materias primas, el aumento de los inventarios de mayoristas, la reducción del consumo minorista…. Unido a unos bancos centrales más duros y con mayores subidas de tipos de interés previstas. Pero por otro lado seguimos viendo un consumo fuerte, unos resultados empresariales no tan débiles como se esperaban, un mercado laboral también fuerte, una “enquistación” del conflicto Rusia/Ucrania y unas caídas ya vistas de más del 20% en los mercados que hacen más previsible que no haya caídas tan exageradas. Por ello decimos que se ve enrarecido, porque ambos bandos tienen suficientes armas como para defender su verdad. Hay conflicto como para ver cuál de los dos lados sale victorioso.

Por nuestra parte consideramos que los bancos centrales influirán mucho en el desarrollo de los mercados los próximos meses, la inflación si o si hará que sus políticas sean más duras. Es cierto que algunas materias primas muy importantes para esta inflación, como el petróleo, ya están reduciendo significativamente su precio, pero esto se debe también a una ralentización de la demanda. Con la reducción del nivel de compra de la deuda consideramos que es inevitable generar volatilidad en el mercado, sobre todo en unos precios de acciones y niveles de índices muy por encima de los vistos en 2019 o 2020.

¿Cómo deben orientar los inversores sus carteras en este entorno?

Es cierto que el castigo que hemos visto en renta fija en este 2022 ha generado algunos puntos de compra y oportunidades. Por ejemplo, en renta fija a largo plazo de USA, con dólar cubierto en nuestra opinión después de la fuerte revalorización de este.

Por otro lado, en renta variable, a pesar de la volatilidad, consideramos que es donde podemos ver más oportunidades, en fondos con compañías con negocios estables, flujos de caja ciertos y conocidos y algunas tendencias como la inteligencia artificial, robótica o energías limpias después de haber sufrido caídas de más del 50% este 2022.

Consideramos muy interesantes los fondos que combinan estrategias Long/Short y mucho más en un entorno así. No tiene que ser venta directa de acciones, con que cubran temporalmente la cartera con futuros u opciones, consideramos que es suficiente para generar más atractivo.

¿Cuándo aporta más valor un asesor financiero?

Sin duda en momentos como los actuales, donde no hay una dirección clara de mercado y hay muchas variables que tener en cuenta. Cuando el mercado sólo sube o sólo baja es mucho más fácil invertir, ya que sólo debemos ponernos en la dirección del mercado. Pero cuando un mercado cae un 20, sube un 10, cae otro 20, sube un 15... es mucho más difícil poder ver esos movimientos de forma particular. Tampoco hay que pensar en un asesor como un trader, no vamos a mover la cartera en bandazos, pero sí consideramos que una vez establecida una cartera base, realizar pequeños movimientos o coberturas en algunas situaciones puede ayudarnos a hacer crecer nuestro patrimonio.

Danos un ejemplo de fondo que hayas mantenido durante mucho tiempo en las carteras y el por qué.

El fondo que más llevamos asesorando es sin duda el fondo Robeco Global Cosumer Trends. Aunque no es un fondo flexible, que es el contra que nosotros le pondríamos para que fuese el fondo perfecto, consideramos que el hecho de combinar diferentes tipologías de acciones como empresas conocidas, tecnológicamente disruptivas y asociadas al consumo básico lo hacen ser un fondo de armario perfecto para todos los clientes.

¿Cómo es la relación con tus clientes en momentos de crisis en el mercado? ¿Cómo gestionas las emociones?

La relación es buena, llevamos tiempo “educando” a los clientes en que al final los mercados financieros son ciclos y debemos mantener siempre el rumbo hacia el largo plazo, donde las rentabilidades casi siempre son positivas. Por el camino nos encontramos obstáculos que vamos salvando, unas veces mejor que otras, pero siempre trabajamos porque el resultado sea lo mejor posible.

Las emociones son una de las partes más negativas de mi trabajo diría yo. Soy una persona muy dedicada y bastante obsesiva, por lo que, aunque traslado a los clientes que no deben fijarse en el corto plazo… consejos vendo que para mí no tengo, ya que yo no me aplico dicha premisa y muchas veces se pasa mal e incluso algunas noches nos quita el sueño la evolución de los mercados. Tenemos que tener en cuenta que, además de un horario muy extenso y un marcador continuo con el precio, los mercados no permiten que tengamos un trabajo en el que apaguemos la máquina y mañana será otro día, estamos en continuo aprendizaje, siempre hay un rumor, una declaración, una noticia... que puede cambiar una acción, índice, divisa, bono... Por lo que no es sencillo desconectar y que no nos afecte al estado de ánimo el resto del día.

¿Qué diferencias observas en la forma de invertir de las nuevas generaciones?

No hemos tenido mucho contacto con muchas personas de nuevas generaciones como para establecer un estándar, pero sobre todo diría que en su mayoría tienen más prisa por todo, quieren una rentabilidad alta y a corto plazo. Suponemos que activos como el bitcoin o lo que se enseña en redes sociales no ayuda a otros valores como una cultura del esfuerzo o construir un capital a largo plazo o para la jubilación, pero también vemos jóvenes a los que les gusta seguir la filosofía value y el estudio pormenorizado de compañías y hacer una cartera a largo plazo.

Si tuvieras que definirte con una palabra, ¿cuál sería y por qué?

Como dedicado y obsesivo ya lo he utilizado anteriormente, quizá diría que testarudo/tenaz. Soy bastante cabezota cuando tengo un proyecto/idea y trato siempre que vaya delante de forma positiva. Le dedico tiempo de estudio y me gusta valorar diferentes escenarios donde calcular todas las alternativas que pudieran suceder o hacer que dicho proyecto/idea no salga adelante como a mí me gustaría. Así considero que puedo establecer muchos puntos a tener en cuenta o hacerlo de forma que sea un éxito.